香港公布《數字資產發展政策宣言2.0》打造全球加密貨幣中心
在經歷了兩年多的探索與鋪墊后:香港正以一種更為堅定和系統化的姿態,向其“全球數字資產中心”的宏大目標發起全面沖刺。2025年6月,香港特別行政區政府正式發表了《香港數字資產發展政策宣言2.0》,這份綱領性的文件不僅是對2022年首份政策宣言的延續與深化,更標志著香港的數字資產策略已從“試驗田”階段,正式邁向“制度化、規模化、全球化”的新征程
此次《宣言2.0》的核心:是提出了一個名為“LEAP”的四大策略框架,旨在通過優化法律監管、擴展代幣化產品、推進應用場景及發展人才合作,構建一個值得信賴且充滿創新的數字資產生態系統。這一系列組合拳,不僅為全球業者提供了進入亞洲市場的清晰路線圖,也點燃了資本市場的巨大熱情,預示著香港的Web3大時代正加速到來
在深入解讀政策細節之前:一個值得注意的變化是,香港官方已正式將“虛擬資產”的提法,全面更名為“數字資產”。這一用語的轉變絕非偶然,其背后蘊含著深刻的戰略考量
“虛擬”二字:在中文語境中往往帶有不確定、非實體甚至虛幻的意味。而“數字”,則更能體現其作為數據時代新生產要素的內在價值,以及與傳統金融資產并駕齊驅的潛力。有官員表示,改稱“數字資產”聽起來更具正面形象,也更能說明香港未來要發展的不只是加密貨幣,而是涵蓋了現實世界資產(RWA)代幣化、穩定幣、代幣化證券等在內的整個金融產品的數字化浪潮。這一詞之變,清晰地勾勒出香港的雄心——不僅要做加密貨幣的交易樞紐,更要成為全球數字金融的創新中心
回到核心解讀:《宣言2.0》提出的“LEAP”框架,是香港未來數字資產發展的行動藍圖,涵蓋了四個相輔相成的戰略方向
優化法律與監管(Legal and regulatorystreamlining)
這是整個框架的基石:香港正致力于構建一個統一且全面的數字資產服務提供者監管框架,將涵蓋數字資產交易平臺、穩定幣發行人、數字資產交易服務提供者及托管服務提供者。其中,證券及期貨事務監察委員會(SFC)將擔任主要的發牌和監管機構。同時,財經事務及庫務局(財庫局)和香港金融管理局(HKMA)將牽頭對現有法例進行全面檢討,旨在為現實世界資產(RWA)及金融工具的代幣化掃除法律障礙,特別是在結算、登記和記錄等環節
擴展代幣化產品種類(Expanding the suite oftokenised products)
在堅實的監管基礎上:香港將大力推動產品創新。宣言明確提出,要將“代幣化政府債券”的發行從實驗性質轉為常態化,并為RWA代幣化提供稅務等方面的激勵措施,例如闡明代幣化ETF的印花稅安排,以提升市場流動性和普及性。政府的視野不止于金融產品,還將積極推動將黃金等貴金屬、有色金屬乃至可再生能源(如太陽能板)等更廣泛的實體資產進行代幣化,充分展示區塊鏈技術在提升資產透明度和降低交易成本方面的巨大潛力
推進應用場景及跨界別合作(Advancing use cases andcross-sectoral collaboration)
技術和產品的最終價值在于應用:于8月1日正式實施的“穩定幣發行人發牌機制”,被視為推進實質應用場景的關鍵一步。政府甚至公開表示,歡迎市場參與者就政府如何試驗及使用獲發牌的穩定幣提出建議。此外,數碼港也將推出“區塊鏈及數字資產試點資助計劃”,為具有市場影響力的標志性項目提供資金支持,加速創新落地。
人才與合作伙伴發展(People and partnershipdevelopment)
人才是產業發展的根本動力:香港將致力于與業界及學術界合作,推動聯合研究計劃,培養新一代的企業家、研究人員和技術專家,為數字資產行業建立一個可持續的人才庫。同時,香港也將加強與全球監管機構的合作,將自身定位為數字資產領域的知識分享與國際合作中心。
香港政府清晰而積極的政策信號,迅速在資本市場引發了連鎖反應。傳統金融機構不再滿足于觀望,而是選擇了“跑步入場”,搶占Web3新賽道的有利位置
中資券商搶灘登陸:以國泰君安國際為代表,多家券商已獲批升級其第1號牌照,使其能夠為客戶提供合規的虛擬資產交易服務。這一突破意味著投資者將能透過受嚴格監管的傳統券商渠道,直接交易比特幣、以太幣和穩定幣等資產。國泰君安國際的股價在消息公布后一度飆漲近300%,充分顯示了市場對此類“合規橋梁”的高度認可
廣發證券推出代幣化證券:中國券商廣發證券已與HashKey合作,在香港推出包括美元、港元和離岸人民幣在內的貨幣的代幣化證券。名為“GF Token”的每日計息、每日可贖回的代幣化證券可供高凈值個人和機構專業投資者購買。這一里程碑標志著香港現實世界資產(RWA)代幣化進程邁出了重要一步,并為香港證券行業未來在代幣化證券方面開展更廣泛的鏈上合作奠定了基礎
投資銀行重金布局:被譽為“中國并購之王”的華興資本控股有限公司,高調宣布批準一項總額高達1億美元的“加密貨幣資產投資計劃”。該公司在公告中明確表示,此舉旨在響應香港政府的積極政策,并將重點聚焦于穩定幣、RWA及加密貨幣全鏈條生態系統的發展。華興資本的入局,是傳統頂級投行對香港Web3前景投下的信任票
總之:香港財政司司長陳茂波在闡述《宣言2.0》時強調,通過結合穩慎的規管和鼓勵市場創新,香港旨在構建一個更蓬勃、與實體經濟和社會生活相結合的數字資產生態圈,從而鞏固其作為國際金融中心的領先地位
從《宣言1.0》的試探性擁抱:到《宣言2.0》的系統化布局,香港的數字資產政策已經完成了從點到面的蛻變。“LEAP”框架的提出,不僅為市場提供了清晰的指引,更向世界展示了香港的決心和雄心
這座城市不僅僅滿足于充當內地與世界之間的“防火墻”和“試驗田”,而是要憑借其獨特的制度優勢和深厚的金融底蘊,真正成為全球數字資產的創新中心、交易中心和人才中心。這場由東方之珠引領的Web3浪潮,正蓄勢待發,其未來的發展值得全球矚目
以下為《政策宣言2.0》全文:
香港數字資產發展政策宣言2.0
愿景:建設值得信賴及致力推動創新的數字資產中心
香港特別行政區政府堅定建設香港成為全球領先的數字資產中心——一個在風險可控環境下讓創新蓬勃發展,并為實體經濟和金融市場帶來實質效益且值得信賴的市場。
由財經事務及庫務局(“財庫局”)發表的《香港數字資產發展政策宣言2.0》(《政策宣言2.0》)是香港面對全球數字資產市場持續演化的積極回應。秉持“相同業務、相同風險、相同規則”的原則,《政策宣言2.0》旨在勾畫具前瞻性的策略,賦能業界發展、促進普惠金融、培養人才,同時保障投資者及維護金融安全,鞏固香港作為國際金融中心的領先地位。
“LEAP”:邁向形成值得信賴、可持續且深度融入實體經濟的數字資產生態圈
建基于2022年10月首份《政策宣言》提出的舉措,包括建立穩健監管、推出數字資產交易所買賣基金(“ETF”)等創新產品、通過容許零售參與擴闊投資者渠道,及啟動綠色債券代幣化等試驗項目,香港現已準備就緒,邁向(“LEAP”)形成一個值得信賴、可持續且深度融入實體經濟的數字資產生態圈。證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)早前公布“ASPIRe”路線圖,旨在引領香港數字資產生態系統在不斷變化的環境中邁向未來,以實施適應性合規和產品框架(如衍生產品交易)等一系列措施,在投資者保障及市場競爭力之間取得平衡。《政策宣言2.0》概述下一階段發展,聚焦提升數字資產交易流動性、推動更多元化的數字資產產品供應,以強化香港作為全球數字資產中心的地位。政府及監管機構同時歡迎來自全球的優質數字資產服務提供者參與市場,以促進流動性及健康有序的競爭。
為實現這一愿景及目標,打造一個與實體經濟和金融市場深度融合、且面向未來的數字資產生態圈,我們提出一系列的策略性政策方向,并將實施相應舉措。在制定政策方向和舉措時,力求它們不受現時技術所限,并確保能適應數字資產的未來發展,同時融入實體經濟和金融系統,以實現可持續增長。這些舉措以“LEAP”為框架,分別為——(“L”egaland regulatory streamlining)優化法律與監管、(“E”xpandingthe suite of tokenised products)擴展代幣化產品種類、(“A”dvancinguse cases and cross-sectoral collaboration)推進應用場景及跨部門合作,以及(“P”eopleand partnership development)人才與合作伙伴發展,以打造一個值得信賴、創新且具活力的數字資產生態圈,強化香港在全球金融格局中的領先地位。
(“L”egaland regulatory streamlining)優化法律與監管
-(a)統一及全面的監管框架;
-(b)代幣化法律及監管檢討;
(“E”xpandingthe suite of tokenised products)擴展代幣化產品種類
-(c)代幣化政府債券發行常規化;
-(d)為現實世界資產及金融資產代幣化提供誘因;
(“A”dvancinguse cases and cross-sectoral collaboration)推進應用場景及跨部門合作
-(e)支持穩定幣及其他代幣化項目,包括探討以穩定幣作支付工具;
-(f)促進監管機構、執法機構及技術提供者合作;
(“P”eopleand partnership development)人才與合作伙伴發展
-(g)與市場參與者及大學合作推動人才發展;及
-(h)將香港定位為知識分享卓越中心及促進與其他司法管轄區的合作
(“L”egaland regulatory streamlining)優化法律與監管
(a)統一及全面的監管框架
建基于2022年以來的進展,政府將繼續與監管機構及業界持份者合作,發展全面的法律與監管框架規管數字資產,確保香港數字資產生態圈可持續及負責任地發展。此制度涵蓋數字資產交易所、穩定幣發行人、數字資產交易服務提供者及數字資產托管服務提供者,并以投資者和消費者保障為核心。下一步的主要措施是就數字資產交易服務提供者及數字資產托管服務提供者的發牌機制進行公眾咨詢,以滿足投資者在尋找高流動性、大宗交易及安全托管資產方面的需求。政府建議指明證監會為數字資產交易服務提供者的主要監管機構,負責發牌及注冊事宜,制定標準,優化監管流程,并降低不同數字資產監管框架下的潛在監管套利。而香港金融管理局(“金管局”)則將作為銀行的前線監管機構,監督其數字資產交易活動。
同樣地,證監會將擔任數字資產托管服務提供者的主要監管機構,負責發牌和注冊,以及制定標準,而金管局將作為銀行的前線監管機構,監督其數字資產托管活動。
此統一及全面的監管安排將提升市場可信度,促進更廣泛的數字資產活動及大額交易,并為市場參與者提供清晰指引。此安排亦將支持有效的風險管理及提供流動性,確保建立一個平衡的生態圈以促進市場創新及保障投資者。將定期進行檢視及與持份者緊密溝通,以確保框架能適應科技及市場發展。
與此同時,香港將繼續實施與數字資產相關的國際標準,包括國際證券事務監察委員會的《加密與數字資產市場政策建議》、金融穩定理事會的《全球加密資產活動監管框架》、巴塞爾銀行監管委員會的《加密資產風險承擔的審慎處理方法》,以及經濟合作與發展組織為促進稅務透明度的《加密資產申報框架》。
(b)代幣化法律與監管檢討
現實世界資產及金融工具的代幣化為融合新科技與傳統金融提供了機遇,可推動經濟活動及金融市場結構革新,從而提升效率、降低成本、增強透明度并促進投資者參與。要充分發揮這些潛力,清晰、明確且便利的法律與監管制度必不可少。財庫局及金管局將牽頭檢討相關法律與監管框架,參考國際經驗及實踐情況,以促進代幣化在香港的進一步應用。檢討初期將聚焦已通過概念驗證階段的債券市場,亦期望能為其他現實世界資產及金融工具的代幣化提供參考。將全面檢視代幣化債券發行及交易流程,包括但不限于結算、登記及記錄要求等。在檢討過程中,政府將與法律界專家及業界持份者合作,確保檢討結果及相關改善建議切實可行并能滿足未來發展需求,打造香港成為這創新領域的先行者。
(“E”xpandingthe suite of tokenised products)擴展代幣化產品種類
(c)代幣化政府債券發行常規化
政府先后兩次發行(總額約68億港元)代幣化綠色債券,前瞻性地展示代幣化方案的效益。在此基礎上,政府會將代幣化政府債券發行常規化,并會探索不同貨幣及年期安排,以及其他創新選項。政府期望通過此舉為市場提供穩定而高質量的數字債券,進一步擴大可及性并吸引更廣泛的投資者群體。為進一步發揮代幣化的優勢,財庫局及金管局將繼續與行業專家溝通,了解市場不同方面的意見,包括有關納入數字貨幣以提升交易效率、二級市場交易應用場景,及進一步擴大投資者參與本地債券市場等。政府旨在通過率先發行代幣化債券及將其常規化,樹立全球基準,增強市場對該技術的信心,同時鼓勵公私營界別采用。
(d)為現實世界資產及金融資產代幣化提供誘因
現實世界資產及金融市場工具代幣化可提升香港市場的效率、可及性及潛在流動性。通過金管局的Ensemble項目(當中證監會為主要的合作伙伴,并與金管局共同領導資產管理業界的參與),積極鼓勵創新應用場景,包括代幣化傳統金融產品(如貨幣市場基金及其他基金)以及現實世界資產(如電動車充電站)的收益流。金管局正探討建立Ensemble基礎設施,促進銀行間代幣化存款的結算,以簡化流程并提升流動性。
倫敦金屬交易所(LME)已將香港納入為其全球倉庫網絡內的許可交付地點,并批準香港的倉庫營運商儲存倫敦金屬交易所注冊品牌的金屬。為進一步發展大宗商品交易生態圈,政府鼓勵市場在倉儲計劃中應用代幣化及實物資產追蹤技術。代幣創建技術可作為全球倉庫的識別標簽,協助追蹤金屬資產及其可持續性等相關數據,促進香港進一步融入全球倉庫網絡。
政府將加大力度拓展代幣化方案,推動更廣泛的資產及金融工具代幣化,展示該技術在不同界別,包括貴金屬(如黃金)、有色金屬及可再生能源(如太陽能板)等的多元應用。
目前,在香港聯合交易所上市的所有交易所買賣基金(ETF)在轉讓時均獲豁免印花稅。為促進代幣化市場發展,政府將會闡明該等豁免印花稅的措施同樣適用于代幣化ETF。在此豁免的基礎上,政府歡迎市場參與者探討將ETF代幣化的優勢,例如貨幣市場ETF,包括將其引入在持牌數字資產交易平臺或其他平臺上進行二級市場交易。展望未來,政府將抱持開放態度,考慮財政影響及市場發展等因素,檢視其他證監會認可基金通過代幣化后轉讓的稅務安排。
政府將提交立法建議,將指明的數字資產納入私人形式發售的基金及家族投資控權工具可享有利得稅豁免的合資格交易。如建議獲立法會通過,稅務豁免將于2025/2026課稅年度起生效。
(“A”dvancinguse cases and cross-sectoral collaboration)推進應用場景及跨部門合作
(e)支持穩定幣及其他代幣化項目,包括探討以穩定幣作支付工具
穩定幣在傳統系統以外提供一個具備成本效益的替代方案,有潛力革新支付、供應鏈管理及資本市場活動。政府將于2025年8月1日起實施穩定幣發行人監管制度。該制度為儲備資產管理、穩定機制、贖回流程及審慎風險管理等訂下妥善要求,是實現上述愿景的基石。這些監管要求有助確保穩定幣發行的穩定性及可信度,提升其在本地及國際上使用的可靠性。不少參與跨境貿易和結算業務的企業對使用穩定幣以降低成本和加快交易流程表達了濃厚興趣。為充分發揮穩定幣的潛力,政府及監管機構將提供有利的市場環境及必要的監管指引,促進香港持牌穩定幣發行人研究及落實方案至不同應用場景,以解決經濟活動中的實質痛點。為展現政府的支持及起帶頭作用,歡迎市場參與者就政府可如何試驗及使用已獲發牌的穩定幣提出建議,例如用以提升政府支付的效率。
(f)促進監管機構、執法機構及技術提供者合作
作為香港的數碼科技孵化器,數碼港一直大力支持香港的代幣化項目,并通過與金管局在Ensemble項目合作,為初創企業提供探索創新金融科技解決方案的蓬勃環境。為進一步支持代幣化項目發展,數碼港將與相關數字資產行業持份者合作,利用其孵化生態圈提供支援,包括商業配對機會、技術支援、行業專家指導及參與有關數字資產及Web3的加速器計劃。從事代幣化解決方案的初創企業和公司將受惠于專門資源,讓他們能夠試驗創新想法并將其商業化。數碼港亦將推出區塊鏈及數字資產試點資助計劃,為具有未來應用潛力、標志性和具市場影響力的申請項目提供資金。資金以外,數碼港亦會為這些公司提供協助,并與相關持份者協調,按需要支持試點項目的實施。
政府投資推廣署的專責團隊歡迎并準備好支持數字資產服務提供者在香港設立及擴展業務。在眾多可提供的支援中,投資推廣署可為潛在的數字資產服務提供者與銀行及不同專業和支援服務建立聯系,并促進其設立業務。
香港交易及結算所有限公司已發展香港首批數字資產指數,為投資者在亞洲時區內提供透明可靠的比特幣及以太幣價格基準,以支持香港發展成為亞洲領先的數字資產中心。
為維護市場誠信及增強對數字資產系統的信任,政府將鼓勵發展數字資產基礎設施,包括但不限于具備本地經驗及深厚區域專業知識的各類監管科技、網絡安全及監察解決方案。這些工具將強化香港的監管框架及能力,促進數字資產的安全及可持續發展。政府將推動技術提供者、監管機構及執法機構之間的合作,優化這些解決方案,確保其可滿足香港數字資產生態圈的特定需求。
(“P”eopleand partnership development)人才與合作伙伴發展
(g)與市場參與者及大學合作推動人才發展
政府將繼續鼓勵數字資產行業的培訓及人才發展,特別專注于區塊鏈應用、人工智能整合及數字資產創新,以培育本地人才、吸引全球數字資產專業人才來港,及支持初創企業和金融機構的發展。在2018年公布的首份人才清單已納入金融科技專業人士,包括來自全球的數字資產專業人才。接下來數碼港將通過其Web3、區塊鏈及人工智能技術培訓的相關措施,協助政府實現這一目標,從而打造穩定的專業人才儲備,持續推動創新并為本地數字資產業界作出貢獻。這些措施包括經驗分享環節及與全球數字資產公司合作,為人才庫提供最先進的知識。
(h)將香港定位為知識分享卓越中心及促進與其他司法管轄區的合作
政府將推動大學與業界之間的策略合作,連接學術研究與數字資產領域的實際應用。聯合研究計劃將專注于開發新的區塊鏈應用、代幣化框架、監察及人工智能驅動的金融工具等。通過讓學生參與數字資產項目,這些合作將可培養新一代企業家、研究人員及技術專家,確保創意及專業知識持續流動。通過將學術成果與產業需求結合,為香港建立一個可持續的人才庫,以支持在數字資產發展方面的目標。
政府會加強監管機構與執法機構之間的合作,并協調本地監管機構及執法機構的工作,支持發展透明、安全且具韌性的數字資產市場。政府亦會連同監管機構支持及參與國際合作,包括通過相關國際組織及與其他司法管轄區的監管機構及其他政府機構建立諒解備忘錄,以達致數字資產領域的信息共享和監管合作。政府同時會通過現有高層次內部機制確保部門之間的合作。
總結:融合創新、信心與機遇的未來
《政策聲明2.0》代表了香港邁向(“LEAP”)成為全球數字資產領域領導者的決心。通過統一的監管框架、法律與監管檢討、代幣化政府債券發行常規化、擴展現實世界資產及金融產品代幣化、促進穩定幣應用場景、加強監管方面的合作及推動國際合作等,政府正為進一步創新及市場發展奠定基礎。結合由培訓及項目支援、大學與業界合作,以及數字資產基礎設施所支持的蓬勃生態圈,香港將為全球實體經濟及金融市場創造顯著效益。憑借監管機構、業界及社會的共同努力,將建設一個融合創新、信心與機遇的未來,引領香港邁向全球數字資產領先新境界。
財經事務及庫務局
香港特別行政區政府
2025年6月26日
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